加息对股市影响的深度挖掘
声明：本文归“新人”玉名博客所有，各位如果要是转载，请注明出处和相关链接，转载于本博客，玉名拜上，谢谢各位。
加息，令投资者左右为难，在持续的负利率时代，加息总是不可避免地被提出来，同时每次CPI公布之际，也是人们热议加息之时，那么该怎么解读当下的加息因素呢。
加息不是抑止通胀的万能药：
首先，目前影响加息的实际上就是CPI，其他诸如资金方面已经被管理层处理得很流畅了，唯有CPI方面受到了农产品价格持续上涨因素而居高不下，按道理说持续的负利率对于居民存款是一种负面影响，应该升息补偿，但加息难以抑制食品价格上涨引发的CPI上涨。我国CPI上涨主要来源于食品价格上涨，食品价格变动主要取决于粮食、肉禽及其制品，其次是水产品、鲜菜和鲜果。食品是生活必需品，那么影响其因素的就是供给，而不是需求，所以当灾害性天气，以及减产等因素出现时，就会推动价格上升，从而传导到CPI。进入到四季度后，CPI的低基数效应减弱，以及着灾害性天气、需求、供给、货币等多重通胀生成因素影响逐步减弱，物价趋势性拐点正在到来，CPI即将见顶平缓回落。所以此时未必需要因CPI因素而加息。
历史经验显示难加息：
之所以管理层对加息比较犹豫，也源于历史上一贯的行为，从历史经验看，经济下行时期，央行加息是非常谨慎，往往需要考虑外界环境因素。2004年6～9月连续4个月CPI同比涨幅超过5%，但直到10月美联储三次加息后，我国才开始加息。2008年上半年，CPI高达7.9%，2月最高8.7%，1月和6月最低，也高达7.1%，但央行在此期间并未加息，而随后金融危机的出现，则拉开了降息的大潮，显然管理层未雨绸缪的做法是得到市场印证了，避免了货币政策频繁转向带来的一系列问题。
当下也是如此，宏观经济本身尚有不确定性，在欧美都实行低利率的情况下，加息可能引发热钱加速流入。同时加息会严重打击企业生产经营积极性，外需市场的疲软已经显现，出口形势不确定因素增加，内需增长超预期，生产活动活跃，短期内通胀形势可控，经济增长稳定态势明显。经济并没有过热迹象，加息的急迫度不高。
玉名个人有一种观点，就是管理层其实是错过了一个加息的时间窗口，即在今年4、5月份时温和通胀抬头时，那时小幅加息，一方面可以给予储蓄户“补贴”，一方面降低通胀预期，同时应对当时公开市场到期资金量较大的情况，届时加息不会引发太多的过激反应，反而给市场一种靴子落地的感觉。但目前而言，并无明显迹象显示总需求有反弹势头，结构调整仍在继续，同时，刺激政策的效应已经弱化，在这种情况下，加息的可能性极低。央行陷入了一个应该加息却不敢加息的两难困境。
加息对股市的影响分析：
目前市场对是否加息过分敏感，过分重视，这个有点偏颇。其实，从历史经验来看，无论中外股市，加息影响股市往往是一天或半天，对中期走势不会产生重要影响。因为加息首先不会改变CPI的走向，也就不会影响到通胀的走势；加息不表示宏观调控加码或有新举措，目前调控的重点主要针对楼市泡沫，而不是整体经济，更不是针对股市；加息也不改变存款的导向，即便加息一般就是27个基点，那么并不改变负利率，大资金和股民不会因为0.27个点放弃投资股票，转而投向储蓄存款；同时加息实际上也很难改变银行的经营业绩，存款是受限的，但贷款是浮动的，因此影响银行业绩的利差因素实际上并未有大的改变；在经济形势没有系统危机的情况下，一旦央行宣布加息，市场会解读为利空出尽，股价会低开高走。因此有了玉名上面的分析，投资者应该对于加息有了更深的理解。如果您还有兴趣，您也可以阅读一下玉名新书《选股其实很简单：主题思维选股法》中，我个人给大家总结的对于政策分析，以及股市影响的实战战法，那样操作会更加明确。
