《股民十大赢家实战系统》

12月行情前瞻：明修栈道，暗渡陈仓

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　　11月如期红盘，这是源于年底排名战的需求，资金需要这样一个时间完成资金回笼和利润兑现，同时对于来年行情有所布局。而按照“日历买股法”12月篇的总结来看，12月是一个承上启下的月份，既完结了一年的行情，又开启下一年新的行情，在这个时间段从历史来看是涨少跌多的（如书中的图5-8所示），纵观A股历史，在牛市中都很少出现跨年度的行情，除了2006年大牛市和2012年（面临年线三连阴）时出现过12月大涨的情况，其余年份中的12月大多会出现5%以上的月跌幅。造成这样走势的原因是两个：年底结算造成的资金收紧和排名行情后的减仓撤离与资金观望。玉名认为这两个要素在11月是初露端倪，而进入到12月后就显露无遗了，也开启了年内资金的自保阶段。在年底资金结算的压力下，各路主力都会回笼资金，这样留足充足的资金进行业绩考核，也为来年行情储备了动力，所以年底时，资金往往会以自保为主。
　　除此之外，排名战的明争暗斗也会导致资金的谨慎。在年底时，我们会频繁看到一些机构重仓股出现突然砸盘和异动拉升的情况，这就是机构间为了年底排名在明争暗斗。同一派系下资金在年底有不同的分工，那些业绩比较差的会为同系中业绩好的作贡献，故意进行一些自杀式的砸盘和拉盘，以牺牲自身换取其他伙伴的利益。这样能够一举多得，自身业绩差了降低今年基数，明年容易出现大幅增长；提高了同系伙伴的利益，以达到竞争目的；业绩互相帮忙，今年自己帮助了伙伴，明年也会有伙伴帮自己。正是源于这个因素，所以处于排名中段的资金，往往会高挂免战牌，缺少了相当数量资金的支撑，市场自然就会趋弱。

图5-8上证指数1991~2012年的12月涨幅
　　12月的要点还包括基本面和资金面。三季度时大多数热点持续性较好，而四季度之后，尤其是周期股始终处于“引而未发”的状态，其更多折射的是对于年末基本面的不确定。比如说最近公布的11月份汇丰制造业PMI初值预示经济拐点向下，周期性行业单季度盈利或将环比下滑。此外，11月份以来的耗煤同比增速大幅下滑，预示社会用电量同比增幅将继续收窄；兰格钢铁价格综合指数低位震荡，显示去产能过程仍在持续，而玻璃价格指数自9月中旬以来一路下滑，预示房地产投资增速正在且将进一步放缓。玉名认为随着12月初进入到了消息面密集区，市场会再度承压，因为目前宏观经济的微观指标已发出不利信号，明年一季度能否再次反弹向上尚且存在不确定性，随着偏空经济数据的不断公布，谨慎情绪在年末结算压力下会慢慢发酵，从而直接影响行情，包括本次反弹的量能放大水平较之前也有明显的下降。
　　近期银行间市场质押式回购加权平均利率居高不下，本周14天期利率已升至6.22%。从历年规律来看，年初市场流动性偏宽松，但年底偏紧，资金价格中枢将进一步上移。受市场利率持续攀升的影响，债券市场已显熊态，若年底前央行保持目前的货币政策不变，股市的上行空间也在受阻。因此，玉名认为年底前流动性压力开始逐步发酵，投资者的谨慎情绪日渐增加，盘面更多地是依靠“暴力哥”的护盘维系。所谓“年关”这个词用在这里再恰当不过了，也正因为如此，在过去这些年，市场总会形成所谓的“年底定律”走势——每一年12月到第二年春节前后，市场往往会形成一个重要的阶段性低点，而这个低点对于来年上半年的行情将起到重要支撑作用。
　　综合来看，投资者在清楚看到当前市场问题的同时，更应看到这背后所孕育的变化。“日历买股法”中总结来看，年底的排名和资金结算压力，使得行情会趋于谨慎，此时若没有足够力度的政策利好扶植，行情自然会走弱。但这里面并不仅仅是资金避险和自保要素，而且也有为来年一季度行情发动攻势做铺垫的意思，正所谓“冬耕夏收正当时”，玉名认为投资者不妨借助着历史上反复得以印证的“年底定律”走势，大的仓位还是要耐心地等待来年将要到来的大机会；小仓位可以参与最近一年来上市的次新股，寻找一些盘小而业绩相对较好的品种，因为年末固定是资金利用朦胧效应炒作高送转个股的时间，那么次新股（在玉名微博的解套金股中已经介绍了相关个股，金河生物、鞍重股份、百洋股份、克明面业、金卡股份、联创节能、兆日科技），股民可以查看往往含权预期强烈就会形成机会。想了解个股盘后点评，股市个股每日简评供您检索参考，股市最新内参（早盘、收盘、晚间三次更新），点击研究为您操作个股提供工具。 

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